2024年我國(guó)三代制冷劑進(jìn)入配額鎖定期，配額下發(fā)以后，產(chǎn)能緊張現(xiàn)象愈發(fā)顯現(xiàn)，其資源屬性得到強(qiáng)化。在需求逐年遞增的情況下，后期制冷劑供需缺口將逐漸擴(kuò)大，市場(chǎng)或迎來(lái)長(zhǎng)景氣周期。

01 配額約束

《蒙特利爾議定書》規(guī)定，三代制冷劑基數(shù)為2020-2022年的平均值，2024年開(kāi)始實(shí)行配額制，2029年削減基數(shù)的10%，2045年產(chǎn)量降至基數(shù)的20%。

三代制冷劑配額凍結(jié)于2023年，2024年總配額為74.56萬(wàn)噸，其中內(nèi)用配額為34.00萬(wàn)噸，占比僅45.60%。2024年三代制冷劑配額中，以R32的23.96萬(wàn)噸最高，其中內(nèi)用配額為14.19萬(wàn)噸，R134a和R125配額為21.57萬(wàn)噸和16.57萬(wàn)噸，其中內(nèi)用配額為13.30萬(wàn)噸和10.56萬(wàn)噸。

圖1：三代制冷劑內(nèi)用外用情況（噸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Gangtise數(shù)據(jù)庫(kù)

R32

R32配額為三代制冷劑中用量最大的品種，2024年配額以巨化股份最高，為8.35萬(wàn)噸，總占比34.84%。配額集中度較高，CR3為66.16%，內(nèi)用配額CR3為66.16%。

表2：各企業(yè)R32配額及歷年產(chǎn)能情況（噸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Gangtise數(shù)據(jù)庫(kù)

R125

R125主要用于混配制冷劑，2024年各企業(yè)配額CR3為65.97%，配額最多的為浙江巨化的5.01萬(wàn)噸，總配額占比30.21%，其中內(nèi)用配額僅1.83萬(wàn)噸，占比30.43%。其次為三美和中化，分別為3.15萬(wàn)噸和2.77萬(wàn)噸，其中內(nèi)用配額分別為1.13萬(wàn)噸和1.01萬(wàn)噸。

表3：各企業(yè)R125配額及歷年產(chǎn)能情況（噸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Gangtise數(shù)據(jù)庫(kù)

R134a

R134a主要用于汽車制冷領(lǐng)域，2024年配額中前三名分別為浙江巨化、中化太倉(cāng)和江蘇三美，分別為6.06萬(wàn)噸、3.62萬(wàn)噸和2.93萬(wàn)噸，總占比52.85%，內(nèi)用配額總占比為55.15%。

表4：各企業(yè)R134a配額及歷年產(chǎn)能情況（噸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Gangtise數(shù)據(jù)庫(kù)

02 需求向好

目前我國(guó)三代制冷劑以R32、R125、R134a、R410a和R407c等為主。需求端主要集中在家用空調(diào)、汽車空調(diào)和冰箱，平均用量分別為1kg/臺(tái)、0.9kg/臺(tái)和0.5kg/臺(tái)。

家用空調(diào)

2023年我國(guó)家用空調(diào)產(chǎn)量為2.45億臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.7%，近4年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.29%。以此推算，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量將超2.5億臺(tái)，2025年和2026年分別為2.56億臺(tái)和2.62億臺(tái)。以單機(jī)用量為1KG計(jì)，則2024年新增家用空調(diào)三代制冷劑需求量為25.19萬(wàn)噸。

2023年我國(guó)家用空調(diào)保有量為5.67億臺(tái)，預(yù)計(jì)2024-2025年分別為5.84億臺(tái)和5.96億臺(tái)，而空調(diào)維修期一般為5-10年，按照5%的維修率計(jì)算，2024年維修市場(chǎng)制冷劑需求量為2.92萬(wàn)噸。（本期更多信息請(qǐng)聯(lián)系你的客戶經(jīng)理獲取）